■ 安 寧
4月28日，中共中央政治局召開會議（以下簡稱“會議”），分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。在對防范化解重點領(lǐng)域風險作出部署時，此次會議提出要“推動中小金融機構(gòu)改革，穩(wěn)定和增強資本市場信心”。這一全新表述，釋放出三方面重要信號。
一是相較以往，此次會議更為關(guān)注資本市場長遠發(fā)展。
此前，中共中央政治局會議對資本市場的關(guān)注更多聚焦于市場運行狀態(tài)本身——是否活躍、是否穩(wěn)定等。而此次會議突出“信心”，意味著決策層關(guān)切已深入到市場參與者的心理預期和投資決策邏輯。相比“活躍資本市場，提振投資者信心”“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”“增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”等以往表述，“穩(wěn)定和增強資本市場信心”的新提法，凸顯了此次會議支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的堅定態(tài)度。
“穩(wěn)定+增強”的雙層動詞結(jié)構(gòu)，兼顧應對外部沖擊的防御性與主動構(gòu)建信心的主動性。這不僅是一場“信心保衛(wèi)戰(zhàn)”，更是一場“信心建設(shè)戰(zhàn)”，標志著決策層對資本市場定調(diào)發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。2026年以來，在國際地緣局勢持續(xù)擾動全球金融格局的復雜環(huán)境下，資本市場信心的穩(wěn)定與否，已不僅僅是經(jīng)濟問題，更關(guān)乎國家在應對國際局勢不確定性時的整體戰(zhàn)略布局。
二是資本市場穩(wěn)定已成為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)。
此次會議對資本市場的表述被歸于“防范化解重點領(lǐng)域風險”的段落中，且與“推動中小金融機構(gòu)改革”并列提出。這意味著，資本市場的穩(wěn)定已成為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)，而不僅僅是停留在融資工具的定位上。
此前，資本市場風險通常被視為局部性市場風險，與房地產(chǎn)風險、地方債務風險處于同一防控層級，但尚未躋身宏觀金融穩(wěn)定的核心防控范疇。此次會議將其與中小金融機構(gòu)改革并列納入重點領(lǐng)域風險防范部署范圍，表明資本市場穩(wěn)定性已被提升至與金融體系健康運行同等重要的戰(zhàn)略高度。此次會議同時要求“有序化解地方政府債務風險，著力解決拖欠企業(yè)賬款問題”，這三大任務共同構(gòu)成了當前防范化解金融風險的關(guān)鍵支柱。這意味著，未來跨部門監(jiān)管協(xié)同將進一步加強，金融穩(wěn)定的宏觀審慎管理框架將更趨完善，多部門將統(tǒng)籌資源，合力打出信息共享、流動性精準支持、交易行為動態(tài)監(jiān)測、風險聯(lián)防聯(lián)控的穩(wěn)市“組合拳”。
三是“穩(wěn)定”與“增強”雙向發(fā)力，制度改革向縱深推進。
“穩(wěn)定”意味著要守底線——應對外部沖擊，防范市場系統(tǒng)性風險；“增強”則意味著要強根基——通過制度建設(shè)和資產(chǎn)端改革，筑牢市場長期穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)生基礎(chǔ)。
從穩(wěn)定底線來看，2026年以來，國際地緣局勢動蕩、全球貨幣政策分化等外部不確定性持續(xù)加劇，資本市場波動性有所抬升。在這種背景下，政策層面對穩(wěn)定底線的強調(diào)，具有明確的現(xiàn)實針對性。
從增強根基來看，制度改革沿兩大方向推進：一方面是進一步提高市場包容性，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造；另一方面是進一步完善交易制度，加快完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)。
因此，“穩(wěn)定和增強資本市場信心”既是短期應對之舉，更是長期戰(zhàn)略之需：用資本市場的確定性對沖外部環(huán)境的不確定性；用預期的改善換取內(nèi)生動力的釋放。
信心比黃金更重要。此次會議的定調(diào)，既是立足當前宏觀形勢的精準判斷，更是著眼長遠發(fā)展的深謀遠慮。以信心的鞏固來穩(wěn)定預期，以制度的深化來筑牢根基，以改革的推進來增強韌性。把增強資本市場信心置于更突出位置，為“十五五”開局之年資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展描繪了清晰藍圖，也為中國經(jīng)濟的行穩(wěn)致遠注入了強勁的“信心動能”。
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